专题：英伟达Q1营收816亿好意思元同比大增85%，新增800亿回购
英伟达好意思东时刻周三好意思股盘后通告，厌世2026年4月26日的第一季度营收创下816亿好意思元的新记录，较上一季度增长20%，较旧年同期增长85%。
详见：英伟达Q1营收816亿好意思元同比大增85%，数据中心752亿好意思元领跑，新增800亿回购
财报发布后，英伟达总裁兼CEO黄仁勋（Jensen Huang）和引申副总裁兼CFO科莉特·克雷斯（Colette Kress）等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报重点，并回报分析师发问。
以下为这次电话会议分析师问答门径的主要内容：
摩根士丹利分析师Joe Moore：我想求教，业务板块诀别诊治的原因是什么？以这种时势提供数据背后的理念是什么？另外，能否谈谈两个板块之间的竞争各异，以及您提到的惊东谈主的CPU数据，您怎样看待这一数据在两个板块的发扬？谢谢。
黄仁勋：好的，谢谢Joe。最初，科莉特刚才口误，咱们将季度股息从 1 好意思分提高到 25 好意思分，我想这多出来的 5 好意思分对大鞭策来说意旨紧要。闲话少说，Joe，对于板块诀别和业务形色，咱们但愿你们能更好地领会咱们的业务。
东谈主工智能和筹备界限绝酌夺元化，这种多元化体咫尺多个方面：最初，东谈主工智能涵盖多种界限，凭证不同业业，可能是 3D 图形、制造、工业机器东谈主，可能是人命科学的卵白质磋议，可能是人命科学或材料科学的小分子磋议，可能是物理科学，包括能源界限、科研实验室、高档教会等等，东谈主工智能的把握界限至极粗拙。
其次，把握场景多元化，可能是企业、能源、制造业等界限；运行环境多元化，可能是超大限制云霄、东谈主工智能原生企业 —— 全球显表示无数东谈主工智能原生企业、企业土产货部署、工业工场现场部署，一直到超等筹备中心和边际端，虽然还有环球熟知的自动驾驶汽车、机器东谈主，以及制造工场里面陆续壮大的筹备机蚁合，包括芯片厂、封装厂、筹备机厂等各种制造工场。改日，每一个基站、每一个无线电蚁合王人将成为东谈主工智能驱动的无线电蚁合。
临了，不休模式多元化，可能由公有云运营，但也可能因老例行业监管、秘要筹备、国度安全等原因，无法在监管云霄运行，不同的数据中心需要不同的援助模式。
英伟达的私有之处在于，咱们是独逐一家构建总共期间组件的公司，咱们以极致协同想象、完整端到端、全栈的时势打造居品，并将其适配到多样不同环境中。而有些环境，比如企业客户，需要一家领有全套期间的公司，让他们无需自行搭建，径直购买并使用即可。因此，数据中心商场有多个细分界限，英伟达的全整合全栈治理决策，同期保执灵通，这种居品请托模式至关焦躁。
如果不雅察咱们的板块诀别，将我刚才所说的总共内容进行最浮浅的分类，便是超大限制云霄、东谈主工智能原生 / 企业 / 工业土产货、机器东谈主边际端三大板块。超大限制云霄是第一大板块，咱们与他们的协调有三种模式：一是匡助超大限制云厂商加速数据处理和机器学习责任负载，为其里面东谈主工智能处理提供加速复旧；二是为他们的公有云带来无数业务和英伟达生态业务。
第二大板块是东谈主工智能原生企业、企业土产货部署、工业土产货部署，该板块增长极为迅猛，因为每个行业、每个国度、每家企业王人需要东谈主工智能，且各自的援助需求不同。咱们提供全套治理决策，让他们粗略纯粹搭建东谈主工智能系统。
第三大板块是机器东谈主边际端。往日的筹备主如果个东谈主筹备，改日将是个东谈主东谈主工智能，自动驾驶汽车便是个东谈主东谈主工智能的典型案例，它是一个机器东谈主系统，骨子上是你的个东谈主东谈主工智能。改日还会出现各种机器东谈主系统，正如我提到的，每个基站无线电蚁合王人将向这个方针发展。
这是领会咱们业务最浮浅的时势。每个板块在好多方面王人有不同的特色，操作系统、运营模式、商场拓展时势王人各不沟通。其中，超大限制云厂商的商场拓展最为浮浅，因为全球只消五六家；而其他行业则涵盖全球 25 万家企业，商场拓展复杂且多元化。
环球必须对东谈主工智能有极为多元的领会，尽人皆知，英伟达领有全球最强大的加速库套件，从筹备影相、流膂力学、粒子物理、分子能源学到其他宽阔界限，总共这些库王人是咱们做事垂直行业的要道，而这些行业恰是第二和第三板块的中枢。总之，咱们的业务照旧发展壮大到如斯大的限制，进行板块诀别有助于你们更好地领会咱们的业务模式。
Melius Research分析师Ben Reitzes：我想求教黄仁勋先生，您的增长理念是什么？本季度不含中国的数据中心业务同比增长约 120%，而好多东谈主包括我在内预测，超大限制云厂商（Hyperscaler）本钱支拨本年将增长 90% 至 100%。您刚才提到，数据中心业务仍有望在本世纪末达到 3-4 万亿好意思元限制。我想知谈，公司增长速率跨越超大限制云厂商本钱支拨的狡计，您是否仍认同这一不雅点？您是否定为超大限制云厂商本钱支拨在本年后仍将保执高速增长？至极感谢。
黄仁勋：好的，谢谢Ben。最初，咱们的增长速率应该会跨越超大限制云厂商本钱支拨，原因正如我刚才形色的板块诀别所示。咱们的数据中心业务分为两大块，施行情况更复杂，但为了便于领会，咱们简化为两大部分。
第一部分是超大限制云厂商，也便是你刚才提到的超大限制本钱支拨，本年限制将达到 1 万亿好意思元。我统统预期这一数字将执续增长，原因很充分：这是改日筹备的发展方针，如果莫得算力，他们就莫得收入。很昭彰，算力便是收入，算力便是利润。
天下正在发生变化，软件和软件即做事往日不需要无数算力，但东谈主工智能需要巨大的算力，同期能完结远超以往的价值，这亦然东谈主工智能前沿公司发展的原因。Anthropic和OpenAI等东谈主工智能公司增长速率惊东谈主，一个月的增长限制极度于部分软件即做事公司十年的增长，这足以阐发问题。
第一板块是超大限制云厂商，本钱支拨达万亿好意思元，并将朝着 3-4 万亿好意思元的方针增长。第二板块是总共东谈主工智能原生云厂商，它们遍布全球各地区，有无数初创企业提供复旧；还有全球 25 万家企业，其中许多企业必须或但愿搭建我方的东谈主工智能工场；宽阔工业企业必须将算力部署在现场，无法依赖云霄，需要可靠、快速、踏实的反馈，芯片工场等场景不能能连结云霄做事，这统统不现实。此外还有主权东谈主工智能云，这一总共这个词数据中心板块不适用半定制芯片，因为这些数据中心需要径直购买并运行系统，而非自行想象搭建。
第二板块极为多元化，第一板块由五六家公司孝顺收入，而第二板块则有成千上万家企业，改日将达到几十万家，且单个部署限制相对较小。这一板块将以惊东谈主的速率执续增长。
我所说的实体 AI，以及往日 30 年未受数字化影响的百万亿级产业，行将被东谈主工智能重塑，指的便是第二板块。这一板块增长极为迅猛，咱们在该板块的商场份额至极大。咱们的私有之处在于，有才能做事这个行业，咱们的平台弃取垂直整合想象，总共组件协同运行，同期复旧生动建设，客户可按需选购拼装。第二板块尚未被充分领会，因为其中包含无数微型企业，单个部署限制相较于超大限制云厂商较小。
从板块限制和诀别可以看出，咱们在超大限制云厂商商场的份额正在援助，因为咱们新增了Anthropic这一焦躁协调伙伴，改日几年将随便复旧其算力膨胀。而第二板块，由于咱们的平台治理决策，真的莫得其他企业粗略涉足。
Cantor Fitzgerald分析师C.J.Muse：下昼好，谢谢诸君接管发问。AI超等芯片平台Vera Rubin行将推出，你们昭着对前沿大模子的更新和优化多元东谈主工智能责任负载的新期间有深刻了解。投资者至极关怀你们的推理商场份额，求教在 2026 年末至 2027 年，Vera Rubin和“极致协同想象”将怎样影响你们的推理商场份额？
黄仁勋：咱们在推理界限的商场份额正在增长，况且增长速率至极快。原因在于，本年前沿模子公司的数目有所加多。比如Cursor、Perplexity，还有一些新的模子公司，如TML、Reflection等等，前沿模子公司的数目在陆续加多。本年，咱们与Anthropic建立了协调联系。他们的膨胀速率至极快。咱们与他们协调，以确保在Azure、AWS、CoreWeave等平台上的筹备才能。我忘了咱们还通告了与哪些公司的协调，但还有一长串其他公司，咱们正在为他们上线做事。
因此，咱们本年和来岁为Anthropic推出的产能将极度可不雅，至极可不雅。咱们的业务正在增长，而直到最近，咱们对Anthropic的粉饰还基本为零。因此，咱们在推理界限的商场份额增长速率至极快。就这少量而言，Vera Rubin将比Grace Blackwell愈加获胜。我想不出有任何一家前沿模子公司会从一开动就弃取Vera Rubin，而之前Blackwell的情况并非如斯。因此，Vera Rubin开局精良，它服气会比Grace Blackwell愈加获胜。
再回到本刚Ben的问题。咫尺我在推理问题中施展的一切，施行上王人聚拢在超大限制云厂商界限。别忘了，咱们还有一总共这个词第二板块的东谈主工智能数据中心，真的由咱们独家做事。这一板块高度散播，需要高度整合的平台治理决策和强大的商场渠谈，该板块的推理业务绝大部分位于亚洲。此外还有实体 AI，咫尺英伟达真的是独一服求实体 AI 的厂商，咱们在该界限深耕已久，业务也在执续增长。因此咱们的推理商场份额正在快速援助。
瑞银分析师Timothy Arcuri：我想求教，你们在定制商用居品方面的进展，比如 CPX 和 LPX。你们之前曾提到这类居品可能占据 20% 的商场份额，我想你们在 LPX 方面应该赢得了可以的进展。能否谈谈有关情况，博亚体育app官网下载世界杯版(中国)官方入口以及这怎样融入你们更粗拙的平台计谋？
黄仁勋：LPX 专为低延迟和高 Token 速率想象，但其隐隐量较低，模子容量有限，高下文处理才能较弱，举例在软件编码、智能体责任负载等需要处理无数高下文的场景中发扬不及。因此其挑战很昭彰。
我之前照旧施展过，LPX 的把握场景并不粗拙，主要面向领有无数不同 Token 做事组合的客户，针对高 Token 速率的高端做事，客户数目未几，但 Token 速率极高。这与我此前的表述统和洽致，我仍看护这一判断。我预测 LPX 和其他基于流解码、专注高 Token 速率生成的加速器，在改日一段时刻内仍将是小众居品。
如你们所知，Grace Blackwell和Vera Rubin复旧东谈主工智能的全人命周期，从数据处理、磨练准备、预磨练、微调、强化学习一直到推理。Grace Blackwell是全球完成总共这些任务的最好平台。在某些情况下，只消做事提供商已领有高 Token 速率做事，咱们就可以搭配 LPX，让其做事发扬更出色。
这便是我对商场的主张。至于商场份额是 20% 如故 10%，取决于东谈主工智能的发展阶段。咫尺远低于 20%，改日高端 Token 场景可能达到 20%。咱们已准备好与做事提供商协调，完结这一才能，我对此感到昂然。
好意思银好意思林证券分析师Vivek Arya：谢谢诸君接管发问。对于用于代理把握的CPU，咫尺有好多令东谈主昂然的讯息，同期也有好多对于CPU数目施行上跨越GPU数目的究诘。我但愿能听听你们的主张：最初，这是否是增量责任负载，是否会蚕食GPU正本应该承担的责任负载？其次，你给出的200亿好意思元的数字，是指寂寞的Vera CPU，如故照旧包含在Vera Rubin中的Vera部分？
黄仁勋：这200亿好意思元是针对寂寞CPU的。记着，咱们的Vera有三种使用时势。事实上，当作寂寞CPU，它有四种使用时势。我先从你照旧知谈的第一个开动。第一个是Vera Rubin。咱们将销售数百万个Rubin，其中每两个就有一个连结到Vera。虽然，咱们也会为它们订价，况且订价合理。这是第一个用例。第二个用例是Vera寂寞CPU。第三个是Vera搭配CX9，用于存储的软件栈。
第四种是Vera搭配CX9，用于安全和筹备辩认、秘要筹备的软件栈。每个把握场景王人基于Vera，我预测Vera Rubin的全人命周期王人将处于供应焦躁景况。总之，你的问题谜底是，200 亿好意思元是寂寞 CPU 收入。
对于 CPU，智能体骨子上便是所谓的弯曲框架，弯曲框架崇拜输入输出、编排、内存不休、用具调用，比如浏览器、C 编译器、Python 编译器等。弯曲框架运行在 CPU 上，用具调用也运行在 CPU 上。举例，东谈主工智能进行搜索或使用浏览器，这些操作王人运行在 CPU 上。
全球有 10 亿东谈主类用户，我以为改日将稀有十亿智能体，不是咫尺，而是逐渐发展，这些数十亿智能体王人将使用用具，它们的用具就像咱们咫尺东谈主类使用的个东谈主电脑不异。改日，智能体将像东谈主类使用电脑不异责任。每个智能体王人会繁衍出子智能体，每次繁衍王人需要进行推理，念念考经过一谈在 GPU 上完成，总共编排责任基本王人在 CPU 上运行。子智能体启动时，以及智能体使用模拟器时，这些任务可以在 CPU 或 GPU 上运行。这便是咱们与Cadence、Synopsys科技等公司精粹协调的原因，加速全球所灵验具的运行。
咱们正在加速全球所灵验具、数据处理引擎和数据库引擎，因为智能体使用这些用具，且它们的耐性比东谈主类更低，条款快速反馈。因此咱们推动所灵验具基于 CUDA 运行在 GPU 上，速率更快。咱们改日需要无数 CPU，而Vera是专为智能体想象的 CPU。
往日的 CPU 想象领有无数中枢，便于租出，云筹备的传统经济模式是按中枢收费。而改日东谈主工智能的经济模式是按 Token 收费，即每好意思元能产生若干 token。咱们改日需要作念的是尽可能快速地生成和处理 Token，而Vera在这方面发扬极为出色。因此，咱们期待NVLink72粗略大成功利，它需要极其强劲的安全性和躲闪筹备才能，这亦然Vera Rubin成为全球首个端到端躲闪筹备平台的原因。况且，你知谈的，它还需要强劲的CPU。咱们照旧准备好了，总共方面王人已粉饰。
伯恩斯坦磋议分析师Stacy Rasgon：诸君好，谢谢接管发问。我想回到板块诀别的问题。最初，我想知谈新兴云厂商属于哪个板块，是超大限制业务，如故东谈主工智能云业务？我倾向于后者，但不太笃定。另外，两者限制咫尺极度，你刚才似乎线路东谈主工智能云业务改日增长速率可能跨越超大限制业务，这是你的不雅点吗？如故你以为两者将保执相似的增长速率？
黄仁勋：最初，你说得对，东谈主工智能原生云厂商不自研、不自想象芯片，也无法将零星组件拼装成东谈主工智能工场，它们对首个 Token 上线时刻的条款极高，对架构兼容性的需求极高，需要运行总共模子、做事全球客户，因此英伟达的架构对它们而言号称竣工。
咱们提供总共组件，即使咱们不提供，咱们的生态协调伙伴也会提供，总共组件统统整合、协同运行。全球真的总共东谈主工智能开发商、东谈主工智能原生初创企业、软件即做事公司、企业、工业企业王人可以从东谈主工智能原生云厂商租出算力。咱们的架构是全球最易租出、性能最强、最易部署、总领有成本最优、最易融资的筹备平台，这些秉性竣工契合东谈主工智能原生企业的需求，它们与大型企业相似，因此归入第二板块。
这一板块在东谈主工智能生态和超大限制业务发展之后才开动增长，原因好多：它们领有优秀的筹备机科学东谈主才、出色的数据中心才能，且主要聚焦糜掷级把握，即使存在小问题也不会形成严重效用，只需援助做事质地即可。而工业、企业等其他把握场景，需要东谈主工智能具备强劲才能、创造施行价值、安全可靠地产奏效益和收入，才能信得过得到把握。因此第二板块的发展慢于超大限制业务，数据也能体现这少量。
但弥远来看，工业和企业界限昭着是改日经济的中枢，因为它对应全球 50-80 万亿好意思元的经济体量，东谈主工智能还将进一步扩大这一限制。因此我预测弥远来看第二板块限制更大。短期改日几年，两大板块王人将完结惊东谈主增长，我预测第二板块增速更快，但两者均会高速增长。我但愿改日五年内，实体 AI 和机器东谈主板块也能完结爆发式增长。
高盛分析师Jim Schneider：下昼好，谢谢接管发问。我铭刻在图形处理器期间大会（GTC）上，你们提到Rubin和Blackwell 平台收入有望达到 1 万亿好意思元，但我以为这一预期未包含 LIX、Rubin、CPX 和 Vera CPU 机架（ Vera CPU Rack）。能否告诉咱们， Vera CPU 是否会成为这 1 万亿好意思元除外最大的增长起首？你们是否在商酌其他居品组合，包括 CPU，以进一步扩大全体商场份额？谢谢。
黄仁勋：在 1 万亿好意思元预期除外的增量部分，我以为第一是前沿大模子商场份额的执续援助，我预测份额将陆续增长；第二，咱们未将任何寂寞 CPU 收入计入该数字，因此这将是第二大增量，智能体系统的商场限制极为强大，总共客户王人对Vera感到昂然，咱们将销售无数Vera CPU；第三是 LPX，正如我之前施展的，LPX 基于静态当场存储器架构想象，上风是低延迟、高带宽、高交互性，但隐隐量和高下文处理才能有限，这是静态当场存储器架构的固有秉性。而Vera、Rubin和 LPX 的组合，将粉饰从预磨练、微调、推理到智能体系统的全场景东谈主工智能需求。
TD Cowen分析师Joshua Buchalter：诸君好，谢谢接管发问，恭喜你们赢得出色功绩。科莉特，你在发言中提到 GB300 是公司历史上最快的上量居品。咱们该怎样判断Vera Rubi和的上量节拍？它在芯片层面并非全新架构，但机架想象相似。这是否意味着Vera Rubi的上量节拍与 GB300 相似，如故因为弃取新芯片而节拍更邋遢？
科莉特·克雷斯：咱们此前已屡次线路，Vera Rubi将于本年下半年推出，第三季度开动首批请托，第四季度上量速率将执续加速。咫尺很难判断哪种居品上量更快，但咱们照旧有明确的需求策划和订单，总共主流客户王人已准备就绪。这些是极为复杂的系统，需要整合调试，因此我以为要道在于居品上市的时刻。咫尺判断还为时过早，但可以笃定的是，第三季度开动请托，第四季度执续上量，来岁第一季度也将迎来大限制请托。
2026世界杯赛事竞猜中国官网黄仁勋致电话会议完毕词：
黄仁勋：这是一个超卓的季度，需求呈抛物线式增长，原因很浮浅：智能体 AI 照旧到来。东谈主工智能咫尺粗略完成高效且有价值的责任，Token 开动创造利润，因此模子开发商竞相扩大产能。在东谈主工智能时间，算力便是收入和利润，英伟达是这个时间的中枢平台。
我转头五大中枢重点：
第一，英伟达是独一运行总共前沿东谈主工智能模子的平台。跟着Anthropic加入咱们现存的协调伙伴阵营，包括OpenAI、xAI、Meta、Gemini和其他许多公司等，咱们在前沿东谈主工智能界限的份额执续增长。
第二，咱们粉饰总共超大限制云厂商，复旧其中枢数据处理、机器学习责任负载、里面东谈主工智能做事，以及公有云做事中对英伟达 GPU 的需求。
第三，咱们的全栈东谈主工智能工场治理决策和快速反馈的全球生态系统，让咱们粗略独家做事新的东谈主工智能数据中心细分商场、新的东谈主工智能原生云、主权东谈主工智能云，以及企业和工业土产货基础秩序，这便是我刚才提到的第二板块。
第四，英伟达 CUDA 生态蔓延至边际端，粉饰机器东谈主、自动驾驶汽车、镶嵌式医疗开拓、东谈主工智能无线通讯基站。下一波波浪是实体 AI，数十亿自主机器东谈主系统将在物理天下运行，这是咱们提到的第三板块。
第五，咱们历经三十年打造英伟达算力平台，和洽架构、强大生态、芯片 - 系统 - 蚁合 - 软件极致协同想象，咱们提前布局，只为宽宥智能体 AI 时间的到来，而这一刻照旧莅临。期待下次与环球再会。（完）
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